Архив за автори: Партньори, приятели и заинтересовани от ИП Карол лица

Партньори, приятели и заинтересовани от ИП Карол лица

За Партньори, приятели и заинтересовани от ИП Карол лица

Карол дава възможност на свои партньори, приятели и заинтересовани лица да изразят мнението си по теми, които ги интересуват

Инвестиция в недвижим имот VS. инвестиция в акции на компании, които инвестират в недвижими имоти

Безспорно най-популярната инвестиция сред българите е инвестицията в недвижим имот, най-често жилищен, макар и това да е свързано с тегленето на големи заеми, които се изплащат в продължение на дълги години. Но каква доходност носи една такава инвестиция и в действителност ли е толкова атрактивна?

Нека предположим, че искаме да купим напълно обзаведено жилище 100 кв. м. на цена от 120 000 евро, което ще отдаваме под наем като ще финансираме покупката със собствени средства от спестявания. Разходите по сделката възлизат на 6 000 евро, като включват данък за придобиване на имота, такса за вписване, нотариални такси и брокерски комисионни. Доходността, която бихме реализирали за една година, ако отдадем апартамента под наем при 600 евро месечно, е:

table-rent-example

Тъй като всички разходи, с изключение на данъка върху доходи от наем, са постоянни, реализирането на доходност е силно зависимо от заетостта на имота, особено когато покупката му е финансирана със заем, тъй като вноските по кредита формират основната част от разходите.

Съществуват обаче и други форми на инвестиция в недвижими имоти, които са по-малко популярни, но които позволяват да се преодолеят част от недостатъците на инвестицията, свързана с покупка на недвижим имот и най-вече да се избегне поемането на прекомерен финансов риск.

Алтернатива на инвестицията чрез директната покупка на недвижим имот – жилище, офис, търговски площи и земи, са инвестициите в дружества, чиято основна дейност е свързана с придобиването, управлението и продажбата на недвижими имоти. Това е отлична възможност за хората, които:

  • разполагат с по-малко свободни средства и не могат да си позволят да финансират покупка на имот;
  • вече изплащат кредит за покупка на жилище и не желаят или не могат да си позволят да натоварят бюджета си с още кредити;
  • имат малки спестявания, за които търсят ниско рискова алтернатива на банковия депозит;
  • искат да се възползват от развитието на пазара на търговските и бизнес имоти;
  • търсят възможност да се възползват от развитието на пазара на земеделска земя;
  • искат да диверсифицират риска като инвестират в портфолио от активи, а не в един конкретен актив;
  • искат да получават доходи от недвижими имоти, но да не са ангажирани пряко с обслужването на недвижимите имоти и грижата за тях;
  • искат да получават относително стабилна текуща годишна доходност.

Най-често този тип дружества са организирани като АДСИЦ (акционерно дружество със специална инвестиционна цел). Това е специална правна форма в българското законодателство, предвидена за дружества, които се занимават със секюритизиране на недвижими имоти или вземания. Редът за тяхното създаване и функциониране е уреден в Закона за дружествата със специална инвестиционна цел (ЗДСИЦ). Тези дружества подлежат на лицензиране от КФН и са публични по закон като акциите им се търгуват свободно на българска фондова борса. Предметът на дейност на този тип дружества е свързан с набирането на публичен ресурс чрез издаване на ценни книжа (акции), който се инвестира в портфолио от активи (недвижими имоти или вземания). Недвижимите имоти могат да бъдат жилищни сгради, търговски площи, офис сгради, земеделска земя и др., които се намират на територията на България.

Предимства на инвестициите в акции на АДСИЦ са:

  • минимум 90% от реализирана печалба за годината се изплаща като дивидент на акционерите по закон ( чл. 10 от ЗДСИЦ);
  • дружествата са учредени и лицензирани съгласно изискванията на Закона за дружествата със специална инвестиционна цел, чието спазване е под контрола на Комисията за финансов надзор;
  • дружествата са със публичен статут и акциите им се търгуват на БФБ, което предоставя ликвидност като някои от акциите на този тип дружества са едни от най-ликвидните на борсата;
  • освен това публичният статус задължава компаниите да оповестяват регулярно финансова информация и всякакви други значими събития, които имат връзка с развитието на бизнеса и резултатите от него, което предоставя повече прозрачност за инвеститорите;
  • печалбата на дружествата със специална инвестиционна цел не се облага с корпоративен данък;
  • капиталовата печалба, която инвеститорите реализират при търговия с акциите на тези дружества, както и на всички останали публични компании не подлежи на данъчно облагане;
  • дивидентите, които акционерите физически лица получават, се облагат с 5% данък.

На Българска фондова борса се търгуват акциите на няколко АДСИЦ-а, които предоставят инвестиционни възможности в различен сегмент на недвижимите имоти. Едни от най-популярните и ликвидни са Адванс терафонд АДСИЦ [6A6] и Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ [5BU], а най-новият АДСИЦ на БФБ е Браво пропърти фонд АДСИЦ [BPY].

Фонд за недвижими имоти България АДСИЦ [5BU] разполага с относително диверсифицирано портфолио от офис, търговски и жилищни имоти. Дружество се занимава с изграждането, управлението и продажбата на имоти като основно приходите, които реализира са от наеми. За последните 5г. средната дивидентна доходност е 3.6%, като само за 2018г., инвеститорите са получили 5.2% дивидентна доходност.

Адванс Терафонд АДСИЦ [6A6] е специализирано в активното управление на земеделска земя като разполага с портфейл от 231 694 дка. Дружеството извършва покупко-продажби на земеделски земи с цел реализиране на печалба, както и отдава земи под аренда на земеделски стопани. Акциите на дружеството са сред най-ликвидните на борсата като за последните 5г. средната дивидентна доходност възлиза на 5.0%.

Браво Пропърти фонд АДСИЦ [BPY] инвестира в бизнес имоти (офис, търговски площи и индустриални площи), които генерират доход от наеми. Дружеството закупува такива имоти, които вече са отдадени под наем или имоти, при които предишните собственици остават наематели в придобития имот. Инвестиционната стратегия се основава на принципа на получаване на текущи (оперативни доходи) от експлоатацията на недвижими имоти под формата на наемни вноски, както и чрез бъдещата продажба на такива имоти.

През май 2019 г., след успешното увеличение на капитала на Браво Пропърти фонд АДСИЦ, дружеството реализира и първата си сделка за придобиване на офис сграда „OFFICE A”. Тя е разположена на бул. Цариградско шосе, в непосредствена близост до търговски център The Mall и има наземно РЗП 14 500 кв. м. и отдаваема под наем площ от 13 391 кв. м. Състои се от 6 етажа и подземен паркинг на две нива с 240 паркоместа. Сградата беше закупена за 59.5 млн. лв. без ДДС с осигурени 10-годишни договори за наем с право на прекратяване средно на 5.1 г. Очакванията на мениджмънта са, че сградата ще генерира оперативни доходи в размер на 4.6 млн. лв. годишно и около 3.1 млн. лв. печалба за разпределяне между акционерите, което при коефициент на изплащане от 90% би могло да донесе 7% дивидентна доходност.

В обобщение ще направим сравнение между инвестицията в недвижим имот чрез директна покупка и чрез инвестиция в акции на АДСИЦ-и:

table-pros-cons

Ако се интересувате от инвестиции в недвижими имоти, може да погледнете и запис от уебинара на колегите ни от Карол Капитал Мениджмънт.

Трейдърите костенурки или най-известният експеримент в трейдинга

Предполагам, че повечето от Вас са чували за един от най-известните eксперименти в трейдинга. При него, Ричард Денис и Бил Екхарт спорят дали способностите на трейдъра са вродени или придобити. Спорът между двамата приятели възниква, когато са на посещение в една ферма за костенурки в Сингапур. Ричард Денис казва, че може да отглежда трейдъри, както в тази ферма отглежат костенурки (от там произхожда и името на трейдърите, които по-късно обучили). Ричард Денис споделя, че толкова добре е разбрал на какво се дължи успеха му като трейдър, че може да обучи всеки, независимо дали е наичнаещ или не. Те се обзалагат. За да решат спора решават да проведат експеримент, при който да обучат трейдъри, а след обучението на всеки да дадат сметка от 1 млн., която да управлява.

richard-dennis-top-trader-turtle-soup-biography

По това време Ричард Денис е един от най-извесните трейдъри. Едва на тридесет и няколко години го наричали „принца на пода на борсата”. Започнал търговия с 1600 $ взети на заем. За десет години ги направил 200 милиона долара.

В следващите месеци Денис и Екхарт пускат обяви в най-големите вестници, че търсят трейдъри, които да обучат и след това да управляват собствени сметки. Ето я обявата, която публикуват.

richard-dennis-turtle-trader-want-ad

На нея откликват над хиляда човека. За събеседване са селектирани 40.

А до две седмично обучение стигат 23-ма. От тях 21 са мъже и 2 жени. Те били хора с различни професии – човек с научна степен по лингвистика от Чикагския университет, счетоводител, няколко опитни трейдъри, професионален играч на блекжек и др. Общите качества, които търсели в кандидатите, били силен интелект, аналитически  и математически способности.

Успехите на трейдърите обучени от Денис и Екхарт стават легендарни, за 4 години и половина заработили средно повече от 80% на година.

Кой печели облога?

Официално Ричард Денис печели облога. Но в действителност, той селектира и допуска до обучение много малко хора. Да видим какво мисли по въпроса Къртис Фейт един от най-успелите ученици на Денис и Екхарт.

„За мен никой не спечели облога.На широката аудитория е неизвестно, че отлични трейдъри станаха само няколко от „костенурките”. Примерно от  една трета до половината имаха средни показатели в трейдинга. Много въобще не успяха да постигнат успех. Разликата меджу успелите и неуспелите се състои в личната им психологическа настройка. Едни бяха готови да приемат „пътя на костенурките” в по-голяма степен от други. Трейдинга може да се преподава на всеки, но не всеки се чувства удобно в рамките на зададения подход. Важен аспект за успеха е разбирането как емоциите влиаят върху трейдинга. Ако притежавате вродени правилни качества, ще Ви бъде по-лесно да се научите да търгувате, ако не ще Ви се наложи да ги развиете”.

Има голяма доза истина в думите му. При всяка една професия има хора, които се справят по добре от други. Дали ще успее човек да търгува добре чужда система зависи от това дали вярва в убежденията зад тази система, дали разбира и вярва в правилата, дали характера му е подходящ за търговия с тази система. Разберете какъв стил на търговия е подходящ за Вас.

Какви са правилата на системата?

В основата си системата, на която обучават трейдърите костенурки, e тренд следяща система. Открива се дълга позиция, когато цената направи по-висок връх (при дълга позиция) или дъно(къса) в сравнение с последните 20 дни. Стопа се слага под дъното (при дълга позиция) или върха (къса) за последните 10 дни. Следва се тренда. Това е съвсем кратко описание на системата. Пълното описание е доста по-дълго. За дълъг период от време правилата не е можело да бъдат огласявани. Сега подробни правила на системата могат да бъдат намерени в интернет. Също има разработени роботи и индикатори за МТ4 с тези правила.

Историята на трейдърите костенурки е описана в книгата на Майкъл Ковел “The Complete TurtleTrader”. Много добра информация по темата, а също и още една гледна точка може да намерите в “Way of the turtle” на Къртис Фейт, който е още един от участниците в този експеримент.

Работи ли системата в наши дни?

Въпреки че различни пазарни участници като например Линда Рашке  започват да търгуват срещу пробивите на споменатите 20-дневна периоди (Супа от Костенирки) това не променя системата. Това, което направили трейдърите костенурки е, че променили периода от 20 на 40 дни. Така системата останала печеливша.

Тази система би работила добре при наличие на тренд.

Може да проверите дали системата работи с оригиналните и правила или да ги промените като откриете демо сметка в МТ4 на Karoll. Един от плюсовете на МТ4 е, че може да използвате споменатите индикатори и роботи разработени по правилата на трейдърите костенурки.

Бъдете първите, които научават за най-новата ни статия, като се абонирате за рубриката “Тема на деня”!

buton_abonirajte-se


Ще има ли промяна в политиката на централните банки?

visoka-sgrada-banka

На последния ни уебинар, посветен на фундаменталния анализ загатнахме, че големите промени във валутните курсове се дължат на промяна в паричната политика на централните банки. В тази статия ще разгледаме каква е текущата политика на няколко централни банки и дали можем скоро да очакваме промяна.

Федерален резерв

Само допреди няколко месеца политиката на повишаване на лихвените нива изглеждаше вероятна за повечето централни банки. За обикновения наблюдател става ясно, че решенията, които взема ФЕД, биват следвани от останалите централни банки. Разбира се, ФЕД  следват своята собствена парична политика, като се стремят да генерират перфектни условия за развитие на икономиката. Целта на всяка една Централна банка е да поддържа такива условия, които да не позволяват прегряване на икономиката или влизане в рецесия. След спад на американските фондови пазари през есента на миналата година с около 20.00% стана ясно, че централната банка ще се опита да облекчи паричната политика, за да може да  успокои пазарите.

Не трябва да забравяме за натиска, който американския президент оказва върху институцията. Колкото и независим да е ФЕД  изглежда засега постигат компромисно решение между започнатия цикъл на повишение и натиска от страна на американския президент. Разбира се това решение е в полза на желанието на американския президент и вероятно лихвите ще останат на тези нива или по-ниски поне до следващите избори.

От последното заседание стана ясно, че не се очаква повишение на лихвените нива през 2019 година. Изглежда това не е достатъчно, защото критиките към ФЕД продължават. Наскоро  Доналд Тръмп заяви, че ако лихвите бъдат намалени с един процент БВП на САЩ би се изстрелял като ракета.

Шансовете за намаления на основния лихвен процент в САЩ се оценяват като минимални.tablica-shansove-namaleniya-na-osnoven-lihven-procentОт тази таблица виждаме, че промени в лихвените нива можем да очакване евентуално през следващата година. Към момента нагласите са по-скоро за намаление на срещата на 29.01.2020.

Английска Централна Банка

От английската централна банка не бързат с увеличаване на лихвените проценти. Причината за това разбира се е все още не състоялия се Брексит.  Все пак икономиката на Великобритания се представя малко по-добре от очакваното. От институцията очакват безработицата да намалее още, а икономиката да генерира по-голям ръст.

tablica-veroyatnost-namaleniya-na-osnoven-lihven-procent

Европейска Централна Банка

Ако обърнем поглед към Евро зоната ще забележим, че ЕЦБ запази доста по-дълго ултра разхлабена парична политика за разлика от ФЕД. Очаква се да няма промяна в паричната политика поне до началото на 2020 година.  Банката е изправена пред избор на заместник на Марио Драги. Измежду многото кандидати се откроява Йенс Вайдман президента на Бундесбанк. Изказване в негова подкрепа имаш от страна на Жан Клод Юнкер. От своя страна Йенс Вайдман е по-скоро за затягане на паричната политика в Евро зоната. Дали това ще остане така, ако той бъде избран като заместник на Марио Драги тепърва ще разберем. Ако бъде избран ще му се наложи да лавира между различните нужди на държавите от Евро зоната. Съгласете се, че ситуацията в Германия е твърде различна от  икономическата ситуация в Италия. И все пак политиката на ЕЦБ остава важна преграда пред нова рецесия в Евро зоната.

Да не забравяме че през следващите месеци се очаква намаление на лихвите в Австралия.

Извода, който можем да направим е, че ни очаква поне още една година на разхлабена парична политика.

Легендарни трейдъри и инвеститори: Ричард Лайков (част 2)

Легендарни-трейдъри-и-инвеститори

В първата статия за Ричард Лайков разгледахме как започва кариерата си, какво е постигнал и какви са възгледите му. Сега ще разгледаме още няколко от основните принципи върху, които се гради разбирането му за пазара на акции.

Цикъл на цената на Лайков

Според Лайков, пазарът може да бъде разбран, чрез детайлен анализ на търсенето и предлагането, които могат да бъдат разбрани чрез изучаване на цената, обема и времето. Като брокер, той е бил в позиция да наблюдава действията на много успешните трейдъри или компании, които са доминирали  специфична акция. Допълнително е можел да разчете чрез използването на Point and Figure графика намерения на тези големи оператори. Идеализирана схема на това как разбира действията на големите оператори и как те подготвят и изпълняват своите действия при бичи или мечи пазар е представена по-долу. Времето, когато трябва да влезем с дълга позиция, е към края на подготовката за markup,  а времето за къса позиция е към края на подготовката за markdown.

Цикъл-на-цената-на-Лайков-графика

Успешен анализ по метода на Лайков трябва да може да очаква и правилно да прецени посоката и магнитуда  на движение, което излиза от рейндж. За щастие Лайков оставя проверен във времето метод за разбиране на фазите в един range, който от своя страна дава основата за очакване и таргет при възникващ тренд.

Фаза на натрупване

Тази фаза се образува се при преминаване от мечи към бичи пазар.

Фаза-на-натрупване-Ричърд-Лайков

Обяснение:

PS(preliminary support) – Подкрепа, на която започва купуването след продължителен спад. Преди достигане до подкрепата, обемът и разстоянието, което изминава цената, се повишават, показвайки, че спада наближава края си.

SC(selling climax) – мястото, където разстоянието, което изминава цената, и натиска на продавачите достигат максимум. Забелязва се силно и паническо разпродаване от страна на публиката, което е погълнато от големите професионалисти(оператори). Обикновено цената затваря доста над SC, отразявайки покупките от тези големи оператори.

AR(automatic rally) – автоматично рали. Случва се защото интензивният натиск на продавачите е значително намалял. Вълна от покупки лесно бута цената нагоре. Допълнително гориво за движението дава закриването на къси позиции. Най-високата точка на това рали(покачване) ще ни помогне да определим горната граница на рейнджа.

ST(secondary test) – на този етап цената пада отново до SC, за да провери баланса на търсенето и предлагането на тези нива. Разстоянието, което изминават цената и обема, трябва да са значително намалели, за да потвърдят подкрепата на това ниво. Често има няколко последователни ST.

Spring – спад под предишните нива на подкрепа, при който големите оператори тестват предлагането(дали има продавачи) преди да започнат кампанията по покачване(markup). В такива ситуации, цената пада под предишните дъна и след това се връща в рейнджа. Това позволява на големите оператори да заблудят публиката, че спада продължава. Също те купуват още акции на ниски цени. Spring може да има и след покачване. Това ще накара дребните инвеститори да продадат акциите си на големите оператори. Spring не е задължителен елемент. Покачването може да започне без него.

Test –  големите оператори  винаги тестват пазара за предлагане(продавачи) на важни точки в рейнджа по време на покачването на цената. Ако има голямо количество продавачи пазара все още не е готов за фазата на покачване. Spring често е следван от един или няколко теста. Успешен тест обикновено прави по-високо дъно при по-малък обем. Това показва, че бъдещо покачване на цената ще последва.

SOS(sign of strength) – цената се покачва интензивно при висок обем. Често SOS се получава след spring  потвърждавайки покачването.

LPS(last point of support) – дъно образувано след реакция или и връщане след SOS.Често съпротива става подкрепа. Може да има няколко LPS.

BU(”back-up”) – образува се след прибиране на печалби и търсене на продавачи около нива на съпротива. Показва възможно допълнително покачване. Може да има много форми например връщане или нов рейндж на по-високи нива.

Според метода на Лайков, дълга позиция или поне част от цялата позиция е добре да се откриват при Spring с нисък обем. LPS също са добър момент за откриване на позиция или добавяне към вече съществуваща.

Приложим ли е метода на Лайков днес?

Това, което разгледахме, е само кратко описание на цялостното разбиране на Лайков за пазара на акции. Неговият метод е приложим на всеки ликвиден пазар. Разгледайте графиката на EURUSD(седмична графика) и рейнджа който се формира.

методи-ричард-лайков-приложение-eurusd

Заключение

Заключението, което можем да направим е, че подобни модели се срещат и днес. Това ни дава допълнителна информация за движението на цената. Разбира се, не можем да очакваме, че винаги цената ще се развие по този начин, но ако видим подобен модел можем да сме подготвени.

Искам да Ви отправя леко предизвикателство. Отворете дневна  графика на EURUSD и попълнете останалите точки от развиващия се модел. Как се развива моделът и докъде е стигнал? Завършен ли е или не?

Ако все още нямата МetaТrader4 може да изтеглете Демо сметка тук.

методи-ричард-лайков-приложение-eurusd

Остава да следим как ще се развие цената.

Източник за тази статия и допълнителна информация тук.

Лайков е написал няколко книги. В тях ще откриете допълнителна информация за метода и вижданията му за пазара. Ще ги откриете тук.

Бъдете първите, които научават за най-новото ни предложение, като се абонирате за рубриката “Легендарни Трейдъри и Инвеститори”!

buton_abonirajte-se

*Търговията на финансовите пазари с валути, договори за разлика и други инвестиционни инструменти се съпровожда от висока степен на риск и често има спекулативен характер. В следствие на търговията на тези пазари може да се постигнат както големи печалби, така и големи загуби, като в някои случаи е възможно загубите да надвишават размера на внесените от клиента средства. Инвестиционните решения се взимат самостоятелно от клиента и той носи пълна отговорност за тях. ИП Карол не носи отговорност за загубите или вредите, причинени от тези клиентски решения, базирани или не на информация в  образователните материали на компанията. Всички анализи, коментари, мнения или друга информация в това видео имат информативен характер и не представляват препоръка за взимане на инвестиционно решение.

Какви са перспективите за 2019 на пазара на акции в САЩ?

white-house-stock-graphic-increasing

Президентските избори в САЩ оформят циклична картина на фондовия пазар в САЩ. Къде е 2019 в този цикъл?

Президентския цикъл на пазара на акции  в Съединените Американски Щати е теория, която е разработена от Yale Hirsch. Според тази теория, през първите две години от  встъпване в длъжност на нов президент фондовият пазар е най-вероятно да направи дъно. Съответно най-силната година е годината преди следващите президентски избори.

Yale Hirsch издава Stock Trading Almanac, където събира статистически данни  за пазара на акции, като описва и подкрепя статистически феномени, като Президентски цикъл,  Януарски барометър и рали на Дядо Коледа. В наши дни синът му Jeffrey Hirsch продължава традициите да издава всяка година Stock Trading Almanac и да добавя нови статистически данни, натрупани през последната година.

Обяснението, което стои зад Президентския цикъл, е, че всяка администрация обикновено прави всичко по силите си да накара икономиката и пазара на акции да работят добре. Това в голяма степен важи за третата година, за да има време избирателите да почувстват положителна промяна до следващите избори. Така избирателите ще са в положително настроение по време на изборите.

Къде е 2019 в този цикъл?

Следващите избори в Съединените Американски Щати са през 2020 година. Ето защо текущата 2019 година се явява годината преди следващите президентски избори или 3-та година от цикъла. Според теорията на Yale Hirsch това е най-силната година от текущия президентски цикъл.

Ето защо е нормално да очакваме, че тази година ще е бича. Въпреки, че  2015 бе губеща, 3-та година все още е най-добрата година в четиригодишния цикъл. От 1943-та третата година от цикъла дава средно по 15.00% при DJIA и 15,4% при SP500. От 1971 година до сега NASDAQ дава средно по 28.8% през третата година от Президентския цикъл се казва в последното издание на Stock Trading Almanac.

Изглежда инвеститорите могат да бъдат по-спокойни за вложенията си през тази година. От статистическа гледна точка от 1939 до сега е имало само една трета година от Президентския цикъл, която е завършила на минус. Това е 2015 година, когато DJIA завършва на минус 2.2%.

Графика-Представяне-DJIA(CFD)- от-началото на-годината

Представяне на основните индекси от началото на годината.

От началото на годината до сега DJIA е нараснал с 8.95%.

NASDAQ 100 съответно с 11.71%, а SP500 с 10.02%. Това показва, че може да очакваме допълнителен ръст при американските индекси до достигане на средните стойности, които разгледахме. Също не трябва да забравяме, че март и април са традиционно силни месеци за американските индекси.

Може да търгувате и инвестирате с/в американски индекси през всички предлагани от нас платформи.

Ако искате да инвестирате в  американски акции може да го направите през платформата Trader Workstation, която предлагаме в партньорство с Interactive Brokers. В нея реално притежавате закупените акции, ползвате най-ниските комисиони в България, получавате лихва върху свободния кеш.

Бъдете първите, които научават за най-новата ни статия, като се абонирате за рубриката “Тема на деня”!

buton_abonirajte-se

*Търговията на финансовите пазари с валути, договори за разлика и други инвестиционни инструменти се съпровожда от висока степен на риск и често има спекулативен характер. В следствие на търговията на тези пазари може да се постигнат както големи печалби, така и големи загуби, като в някои случаи е възможно загубите да надвишават размера на внесените от клиента средства. Инвестиционните решения се взимат самостоятелно от клиента и той носи пълна отговорност за тях. ИП Карол не носи отговорност за загубите или вредите, причинени от тези клиентски решения, базирани или не на информация в  образователните материали на компанията. Всички анализи, коментари, мнения или друга информация в това видео имат информативен характер и не представляват препоръка за взимане на инвестиционно решение.